第三百九十一章 小玩意（二）

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2oo6年8月。

隨著王啟年近期搞風搞雨，營造了巨大的聲勢。小夥伴與雅戈爾合夥成立的“青春小夥伴電商公司”也決定開始搞出一波大動作。

t恤！

網際網路t恤！

八元一件僅在網際網路平臺上銷售的純棉t恤，檔次上不亞於商場百元以上的t恤！

選擇t恤的原因是，中國每年消費3o億件t恤，人均每人消費3件t恤以上。而t恤作為最量產的一種服裝，生產成本也是非常低廉。

而雅戈爾在背後支援，生產成本可以更低。

因為，雅戈爾本身就有棉布、麻布的生產基地。再加上規模化的生產，一件純棉t恤的生產成本，最低可以壓到5元！

選擇八元銷售，主要是考慮到郵寄費的因素。

“年哥，你覺得電商非要這麼極端嗎？”青春小夥伴電商的ceo李寒窮有點疑『惑』。

“必須要極端，吸引眼球！”王啟年強調說道，“沒有眼球效應，根本就不是網際網路銷售模式！”

“八元一件，真的能賺錢？”李寒窮說￠≈道。

“不能這麼算，服裝和運輸郵寄不虧本，且有大量的資金在平臺流進流出，現金流是非常寶貴的資源！”王啟年微笑說道，“大量不要支付利息的現金流，即使存銀行，也是一筆可觀的利潤！更何況，有房產、股權等等收益率更高的投資專案。”

李寒窮眼睛一亮，其實，她雖然是學商業的，但更多喜歡是做金融投資。實際上，雅戈爾也有做投資的傳統，一開始雅戈爾是純粹的實業。但傳統的服裝業遭遇瓶頸。其後，雅戈爾就開始被迫做地產和投資。

地產方面瞎搞的，但平均每年賺十億左右，不賺白不賺。

至於做投資，則是因為雅戈爾在9o年代上市融資，對股票市場產生了濃厚的興趣。其後。雅戈爾投資中信證券，並且，中信證券成功上市，且給雅戈爾創造幾十倍的收益率。這使得投資賺到的利潤，倒是比雅戈爾最初的主業服裝幾十年賺的利潤總和還要多。

雖然，中國證券市場中，投資業務不可能被當做主業。但實際上，雅戈爾真正賺錢的，還是股票投資方面的業務。

比如。此時的雅戈爾的資本還不足百億。但很快持有的中信證券的股票市值，都會漲到1oo多億元。

金融投資才是貢獻利潤的主業！

所以說未來的雅戈爾轉型方向，肯定是以金融投資為主，轉型為伯克希爾-哈撒韋同類的公司。

而為了讓小李接班，現在李寒窮主要就是學金融商業相關的知識。

歷史上，老李給了幾十億元作為小李的自留地，讓她搞投資。一開始，小李在昏了頭。在o7年和o8年的高位，買了不少股票。當了接盤俠。直犯下一堆錯誤之後，小李才逐漸成熟，投資逐漸以參與定向增、vs和pe投資，以及在12年~13年之間，頻繁抄底買股票，到後來股市大漲。又迎來百億浮盈。

“你是說，乘著大牛市，買點股票？”李寒窮問道。

中國股市此前精力數年的牛市，從o5年的998年築底成功。股改作為導火索，過去禁止流通的法人股大股東。可以向流通股的股東每1o股送2股、25股或3股等等好處費，換取過去常年不能流通的法人股，在股改完成之後，幾年限售期到期，可以流通。

一開始，投資者紛紛質疑，原本市場上只有不到兩萬億的流通股，但一下子把大量的法人股允許其流通，幾倍於市場上資金的股票瘋狂砸盤，市場不可能承受的住。因此，一開始的股改是非視為利空政策。

但畢竟，當時股票已經很廉價，遍地黃金也不為過。而且，很多大股東還在不增新股的基礎上，把他們持有的股票，贈送給市場上的投資者。眼面前的利益，跟未來的大量流通股可以上市流通帶來的衝擊力，人們怎麼可能考慮那麼長遠。

漸漸的，誰先股改，誰先受益！

宣佈股改的股票，少則漲幾倍，多則漲十倍，後來，漸漸的人們瘋狂了，在股改暴漲的基礎上，有的股票在不到三年裡面累計漲幅接近於百倍。

這種瘋狂上漲，本質上是挖坑，奠定了未來長期大熊市的基礎。再加上，股改政策完成後的幾年，先後過2o萬億市值的非流通股票，開始解禁可以出售。大小非解禁，確實是未來幾年內中國股市主要的壓力所在。1o年~13年是大小非解禁的洪峰期，一波又一波的原始股和法人股的股東拋售，讓市場不堪承重負。一直到2o14年左右，大小非的問題，才算告一段落，市場逐漸能夠承受這種程度的大小非拋售帶來的壓力。

當然了，實際上11年~14年初這一段時間，可謂是遍地黃金，廉價的股票隨便挑隨便選。到14年~15年出售，幾乎沒有不賺錢的。

“牛市是賣股票的，真正買股票應該是熊市，越長久的熊市，越是買股票的時機！”王啟年解釋說道，“牛市大多數股票那麼貴，應該是賣給那些高價搶著要買的接盤俠，而不是買股票。如果買股票，我覺得應該是大熊市，股票被腰斬腰斬再腰斬。大量的股票，跌破淨資產，甚至，有跌破其持有的現金，那就更好了！”

“跌破現金？”小李笑道，“網易那種程度？”

網易當時跌的多慘？把身價7o億的中國富，跌成3ooo萬的普通有錢人。當然了，當時能果斷的抄底網易，其實還是不少的。

而且，大多數都是中國投資者，去美國市場抄底網易。事後，無數人開始把當年抄底網易。當作資歷去吹噓！

“嗯！”王啟年淡然一笑。

段永平段股神，近些年不斷吹他抄底網易的眼光。什麼o6美元一股的股價，甚至比網易每股持有的現金還要多。

但……這不過是格雷厄姆的過去長期玩的把戲。

價值投資鼻祖格雷厄姆，經歷過人類最熊的大熊市。所以，他經常可以買入一些，股價跌破淨資產價格還不算。甚至……還跌破了其公司持有的現金。

當然了，這種機會其實是非常難以把握的。能股票價格能跌破淨資產的機會，在中國股市，已經是非常罕見。

畢竟，中國市場可是一個錢多股票少的市場。美國有幾萬種的股票，所以，即使級大牛市，也會有股票太冷門而被忽視。

“你覺得這一波牛市，漲的多少點？”小李很興奮。

“我不看上證指數和深證指數多少點！”王啟年搖頭。“指數多少點，沒有意義。要看一些有意義的指標，比如，恒生ah溢價指數，是a股和h股同時在兩地上市的公司的比價。同樣的股票，同樣的投票權和分紅權，在兩地上市，結果a股比港股上市的貴太多。即使看好公司，也應該賣掉a股。買入更便宜的h股。如果h股貴了，a股便宜了，反其道而行，拋掉同一家公司在香港上市的股票！港股應該是全球比較廉價的市場之一，如果，ah溢價指數顯示。a股比港股還便宜，肯定是級大底部了。如果，市場瘋狂到a股比h股貴太多了，那肯定是a股瘋了!另外，巴菲特指標。把一個大國的股票市場資產規模跟gdp對比，也很有參照價值。其他的市場上的市盈率中位數、市淨率中位數，研究一下歷史，然後得出歷史平均水平，過歷史平均水平的高點肯定是高估了。低於或接近歷史平均水平的低點，應該算是比較廉價了。”

“就是這些？”李寒窮覺得有點失望。

“嗯，規避風險永遠比賺錢更重要！”王啟年說道。心情不錯，又開始吹牛裝『逼』，講他911之後做空美股，網易股價跌破1美元抄網易。

還有網際網路同行公司上市，他經常炒同行的股票盈利。

其實，炒同行股票盈利，這不算什麼，世界上很多的巨頭，都炒同行股票。比如，寶鋼集團公司，在鋼鐵股票廉價的時候，幾乎投資了所有的鋼鐵公司同行的股票，之後，在高估且同行們拒絕被寶鋼集團兼併重組時，乾淨利落的拋售了不能控股的同行股票，賺了大把的利潤。所以，在鋼鐵行業同行們業績明明進入了冬天，寶鋼股份由於母公司寶鋼集團金融投資的牛『逼』，所以，沾光受益，不用跟武鋼學什麼養豬了。