第一百五十五章 給華國網際網路人的建議

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“因為在座的有投資人也有創業者，這件事對創業者很重要，對投資人來說就沒那麼友好了。因為在網際網路創業初期尋找到適合自己的盈利模式並跑通這個模式，那你能有更多的自主權和投資人談條件。

在雅虎創業初期，使用者數不斷在增長，我們沒有找到很好的盈利模式，和現在大量傳統行業的企業和網際網路企業在雅虎上打廣告不同，當時網際網路的廣告價值沒有人看到。

面對使用者數的不斷增長，只有對外融資才能維持公司的高速運轉，而一旦接受對外融資，股權和投票權會被稀釋，想透過同股不同權的架構保證自己股權被稀釋後控制權依然在自己手裡，是很難的一件事。

現在絕大部分的投資人都無法接受同股不同權，目前我聽說的好像只有Newman的NewPay採取的是同股不同權的模式。走到上市階段後，即便作為創始人，手裡的股權也是很少的一部分，你在做每個決定都會被其他股東代表掣肘。”

天使投資大規模接受同股不同權的投資模式要等到Facebook出現了。

“公司還是那家公司，你可以掌握的事情越來越少，這是一件讓人不太愉快的事情。”楊致遠說的很直白，“如果你在一開始就有穩定的盈利模式，並且能夠獲得盈利的話。

一來是能夠讓企業接受外部投資的速度慢一些，你需要融的錢越少，你的投票權也就越多，另外你在談判過程中也有更多的底氣。

你們會認為怎麼可能在剛開始的時候就找到盈利模式，矽谷那麼多網際網路企業都沒有找到盈利模式，這對我來說太難了。是的，對於網際網路企業來說找到盈利模式很難，但是做到這一點越早，你作為創始人就能夠越早掌握主動權。

一家最終能夠走到上市階段的網際網路公司，中間需要經歷數輪融資，一般三到四輪是常態，而你越早找到盈利模式，你能夠越早擁有主動權，不管對於接受下一輪融資還是上市都有更多的主動權。

我們還是以Newman為例，Newman作為過去這個十年我最欣賞的網際網路創業者，我從他創業成功的幾家企業中學到了很多東西，不僅我從Newman身上吸收有價值的營養，我相信其他矽谷的創業者也是如此。因為我除了雅虎的創始人之外，我自己也會做一些投資，在和矽谷的創業者聊的時候，我就發現，之前我和他們聊，他們會說自己學習崇拜的物件是蓋茨，是埃裡森，是貝索斯，是我。

我也不謙虛，作為雅虎的創始人之一，我的名字也時常被提到，但是從去年Newman出現後，大家的回答逐漸出現Newman這個名字，並且比例越來越高，到了今年下半年更甚，幾乎沒有人再提其他人了，全部都是Newman。

Newman最開始創業的公司，拳頭遊戲，只接受了來自蓋茨的一輪融資就上市了，蓋茨以收購股份再注入資金的方式，這和融資沒有區別。

一直到現在，Newman都掌握著拳頭遊戲接近百分之四十的股份，加上創始人光環，能夠牢牢把握拳頭遊戲的實際控制權，這和拳頭遊戲從一開始就想明白自己要成為電子遊戲線上發行渠道，靠抽成來盈利脫不了關係。

包括後來NewPay採取同股不同權的融資模式，也有大把投資機構願意參與進來，同樣和NewPay的盈利模式清晰相關。

因此我對華國網際網路創業者們的建議就是，越早找到自己企業的盈利模式越好。”楊致遠說完之後把話筒放在深色沙發上，臺下響起熱烈的掌聲。

天使投資進入華國已經有一段時間了，中華網從成立到成為華國網際網路第一股在納斯達克上市，他們背後的高盛和雷曼兄弟起到了關鍵作用。

5月成立，11月上市，阿美利肯資本的這一套爐火純青的割韭菜大法，讓現在華國網際網路這些沒見過市面的創業者們算是大開眼界了，都以拿到海外投資為奮鬥目標。

顯然還沒有被投資人教育過，以為天使投資，投資人真的是天使，只掏錢不幹活。

楊致遠講的東西略微超前了，投資人和創業者之間相互依賴又相互排斥的關係，現在的華國創業者們感受不太直接。關於找到盈利模式能夠有更多主動權，這就更遙遠了。

但是臺下觀眾們還是很給面子地響起了掌聲，大家都是精英，雖然沒有直觀感受，但是也知道楊致遠聊的是乾貨，把投資人溫情脈脈的一面給刺破了。

作為前投資經理，被傑克馬個人魅力折服的蔡崇信，對這番話深有感觸，他在紐約幹過律師，然後在香江干了快五年的私募股權投資，楊致遠的話簡直說到了他的心坎上。

“傑克，傑瑞的話非常實際，對阿狸來說，我們同樣需要儘快找到盈利模式，如果未來不想被投資人們奪走企業的控制權，找到盈利模式至關重要。”蔡崇信向傑克馬說道。

傑克馬回答：“我知道，阿狸的下一輪融資有沒有可能採取同股不同權的模式？”

他顯然對楊致遠提到的那套同股不同權的模式更感興趣，因為阿狸現在做的是B2B的業務，這套業務模式決定了他們需要大量資金才能玩得轉。

大量資金意味著需要多輪融資，整個華國是巨大的市場，多輪融資才能在B2B的電子商務市場上擁有主動權乃至取得絕大部分市場份額。

因此傑克馬知道，即便他們找到盈利模式，他也避免不了創始人團隊的股份被不斷稀釋，因此同股不同權的架構是最好避免類似事件發生的解決方案。

蔡崇信想了想：“有可能，但是我們還是得儘快找到盈利模式，只有我們越有價值，和投資人談判的時候他們才會正視我們的訴求。

有實力的對手才會得到尊重。”

臺上周新已經開始說話了，傑克馬只點頭不說話表示自己知道了，他不知道的是，按照原本的歷史軌跡，楊致遠會在五年後把雅虎華國的全部資產轉讓給阿狸，並且投資10億美元給阿狸。

命運的線在此刻提前交匯，楊致遠同樣不知道，臺下坐著他人生中最成功的一筆投資的投資物件。

阿狸上市時，雅虎持有16％的阿里巴巴股份，價值為360億美元。

周新調侃道：“傑瑞，你說的太直白了，你把投資人說成了洪水猛獸，你的話會被華爾街抨擊的。”

楊致遠說：“不不不，華爾街那幫人只會樂於看到網際網路企業們能夠有盈利模式，而不是靠使用者數來讓他們投資，現實證明了使用者數並不能說明什麼，沒有盈利模式的使用者，只是一個數字。

一旦有盈利模式，有營收和利潤可以讓華爾街的投資人們更快判斷企業的真實價值，我這是在幫助他們。

我想過一個不那麼恰當的比喻，我們是風箏，投資人是線，風箏在起飛的時候需要線給他一個牽引力，風箏在飛上天之後，這根線會控制風箏的方向，甚至成為風箏繼續往上飛的阻力。”

這比喻還真能從某種程度上隱喻雅虎的未來，楊致遠離開雅虎董事會前，雅虎董事會決定以每股13美元的價格出售阿狸5.23億股的股票。